運(yùn)作規(guī)模VS上市 廣汽平衡難題仍需待解
一年之內(nèi)，在將長豐汽車收歸旗下之后，廣汽又出資實(shí)際控股了吉奧汽車。在此期間，廣汽菲亞特項(xiàng)目獲批在建，廣汽自主品牌也即將推出。
廣汽做大規(guī)模的野心從未稍有遮掩。4月26日，曾慶洪在杭州對本報(bào)表示，國家推出汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，希望能形成幾個(gè)高集中度的汽車企業(yè)，廣汽要把握住這個(gè)機(jī)會(huì)。
在規(guī)模決定地位的汽車市場，一向以效益見長的廣汽也不能免俗。廣汽要做“大廣汽”，除了并購重組，還必須盡快上市，以實(shí)現(xiàn)兩者良性互動(dòng)。但目前來看，在規(guī)模擴(kuò)張上節(jié)節(jié)奏凱的同時(shí)，體量過大卻越來越成為廣汽運(yùn)作資本市場的障礙。
隨著廣汽并購重組的步伐越來越快，而上市計(jì)劃一再拖延，廣汽一條腿長一條腿短的不平衡勢必加劇。
“國”“民”合作
“你沒發(fā)現(xiàn)我們有緣分嗎？我們的商標(biāo)和廣汽的商標(biāo)很像的。”廣汽吉奧正式簽約之前，東營吉奧卡車有限公司總經(jīng)理陶云德說。
4月26日，廣汽集團(tuán)與吉奧集團(tuán)戰(zhàn)略合作簽約。根據(jù)協(xié)議，廣汽將以貨幣為主出資，吉奧以其汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)出資，共同將原吉奧相關(guān)資產(chǎn)整合成為一家合資公司。其中，廣汽和吉奧的股比為51：49。
由于相關(guān)資產(chǎn)仍在評估階段，至簽約時(shí)廣汽方面并未公布具體出資金額。但合作顯然是雙方都樂于實(shí)現(xiàn)的?！凹獖W品牌不夠響，技術(shù)不夠硬，管理也不到位，跟他們（廣汽）合作以后，互補(bǔ)起來發(fā)展就更快了?！碧赵频抡f。
這也正是曾慶洪一再強(qiáng)調(diào)的，廣汽和吉奧產(chǎn)品互補(bǔ)，市場互補(bǔ)，企業(yè)性質(zhì)也互補(bǔ)。在國內(nèi)汽車業(yè)，這是國有企業(yè)和民營企業(yè)首度實(shí)現(xiàn)深度合作，被國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司副司長陳建國認(rèn)為是“破題之舉”。
外界對于這樣大跨度的合作關(guān)系仍然存疑。對此，吉奧汽車董事長繆雪中看中的恰恰是廣汽的合作能力?！皬V本也好，廣豐也好，廣汽短短十幾年發(fā)展成超千億元的大企業(yè)?！彼f，“外國企業(yè)跟中國企業(yè)合資都這么好，何況中國人和中國人合作？”
或許是因?yàn)榉謩e來自國內(nèi)市場最為活躍的兩個(gè)區(qū)域，廣汽和吉奧的牽手過程相當(dāng)順利。陶云德介紹說，吉奧（和其他車企）談了很多，最后跟廣汽最談得來，雙方想到一塊去了。“雙方對市場的理解很像，并不局限于哪個(gè)（占得）多哪個(gè)（占得）少，都是為了把市場做大?！?/FONT>
入主吉奧之后，廣汽和吉奧的初步想法是將其微車做到全國前三，卡車行業(yè)在皮卡基礎(chǔ)上再做其他卡車，成為全國第一，SUV也形成一定的提升。
擺在雙方眼前的具體目標(biāo)，則是盡快將吉奧的30萬輛設(shè)計(jì)產(chǎn)能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。對于廣汽而言，這是做大規(guī)模的一條捷徑。
規(guī)模之惑
在相關(guān)政策出臺(tái)之前，廣汽已經(jīng)自覺“走出去”了。政策出臺(tái)之后，廣汽便成為響應(yīng)最為積極的一家車企。
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在很短的時(shí)間內(nèi)，廣汽已經(jīng)與包括菲亞特、長豐、吉奧等國內(nèi)外同行牽手。與此同時(shí)，廣汽自主品牌車也將在9月推出。在正在舉行的北京車展上，廣汽展出了首款自主品牌中高級車“傳祺”。
根據(jù)規(guī)劃，廣汽自主品牌將形成25萬輛產(chǎn)能。在長沙，廣汽計(jì)劃在長豐與菲亞特項(xiàng)目上共形成50萬輛產(chǎn)能。而數(shù)據(jù)顯示，廣汽2009年實(shí)現(xiàn)銷量60.66萬輛。再算上吉奧可期的30萬輛產(chǎn)能，廣汽離200萬輛的目標(biāo)越來越近。
廣汽追趕第一集團(tuán)的步伐不可謂不快，但差距仍然巨大。與廣汽2009年60余萬輛銷量相比，排名廣汽前面一位的北汽銷量達(dá)到了124.3萬輛。前面還有體量更為龐大的上汽、一汽、東風(fēng)和長安。
在規(guī)模決定地位的汽車市場，廣汽也不得不繼續(xù)加快上量。在與吉奧簽約前夕，曾慶洪表示，廣汽還會(huì)繼續(xù)在國內(nèi)包括世界范圍內(nèi)尋求合作。
面對媒體，曾慶洪再次強(qiáng)調(diào)廣汽“不差錢”，這讓他們在并購重組的計(jì)劃安排上底氣十足。但是，推動(dòng)上市仍然是廣汽目前極為緊迫的一項(xiàng)任務(wù)。在廣汽吉奧項(xiàng)目上“51：49”的股比設(shè)置，同樣是為將來的整體上市做準(zhǔn)備。
然而，在并購重組一路奏凱的同時(shí)，廣汽上市的道路卻一波三折。自2002年提出IPO以來，廣汽的這一目標(biāo)至今仍未實(shí)現(xiàn)。今年1月，駿威汽車發(fā)布公告稱，母公司廣汽集團(tuán)計(jì)劃通過介紹形式在H股上市。然而，這一上市申請至今仍未通過。日前，駿威汽車再發(fā)公告，對廣汽集團(tuán)上市未必能實(shí)現(xiàn)做慣例提醒。
介紹上市計(jì)劃拖延至今未獲批準(zhǔn)，前景難測。外界普遍認(rèn)為，駿威汽車盤子太小，而廣汽體量過大，是其在H股上市面臨的實(shí)際問題。與此相似，體量過大也一直是廣汽在內(nèi)地IPO的主要障礙。
目前，在啟動(dòng)H股上市計(jì)劃的同時(shí)，廣汽IPO計(jì)劃實(shí)質(zhì)上已經(jīng)暫停。廣汽股份公司一位人士告訴本報(bào)，廣汽方面目前計(jì)劃先做H股，成功后再回歸A股，因此，在內(nèi)地上市“今年內(nèi)肯定不可能”。
一方面強(qiáng)調(diào)“不差錢”，一方面卻又為自主品牌先后兩次進(jìn)行總額高達(dá)67億元的中期票據(jù)融資。上市必將推動(dòng)廣汽做大規(guī)模，但規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，卻也一再為廣汽上市增加難度。本應(yīng)形成良性互動(dòng)的二者，實(shí)際上造成了互相牽制的事實(shí)。
與瞬息萬變的資本市場相比，廣汽攜千億元規(guī)模體量，在汽車市場并購重組相對容易。但要實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和資本市場運(yùn)作的同步平衡發(fā)展，對廣汽而言卻并非易事。
