東風(fēng)重組福汽疑暫停 行政力量成內(nèi)因

 

盡管中國(guó)市場(chǎng)增速放緩，但競(jìng)爭(zhēng)依然不充分。無(wú)論規(guī)模大小，國(guó)內(nèi)各家汽車(chē)企業(yè)依然能夠在1800萬(wàn)輛的市場(chǎng)中求得生存，政府鼓勵(lì)的兼并重組僅能成為指令。在2012年，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)唯一的并購(gòu)案例發(fā)生在東風(fēng)與福汽之間。迄今為止，此事仍未有定論。

 

2012年9月底，據(jù)媒體報(bào)道，東風(fēng)與福汽之間的重組，因?yàn)槿馄?chē)拒絕推出，從而導(dǎo)致并購(gòu)暫定，原定于9月17日的正式簽約儀式也被迫取消。據(jù)東風(fēng)方面的消息稱(chēng)，東風(fēng)重組福汽已經(jīng)成為事實(shí)，至于三菱方面，只是這一過(guò)程中的插曲，“它不會(huì)改變大勢(shì)”。

 

從已經(jīng)披露的消息看，東風(fēng)并購(gòu)福汽是由政府牽線搭橋包辦的兼并重組。此一方式已成為中國(guó)汽車(chē)行業(yè)整合的主要選擇，這對(duì)于中國(guó)汽車(chē)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生異常重要的影響。圍繞行業(yè)重組與行政力量的關(guān)系，媒體行了聯(lián)合調(diào)查。調(diào)查的時(shí)間為2012年9月24日至2012年9月30日。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)處于由產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)階段向產(chǎn)業(yè)平衡階段發(fā)展過(guò)度的交匯點(diǎn)，盡管行業(yè)重組的速度較慢，但這一方向不可逆轉(zhuǎn)。盡管東風(fēng)重組東南的案例有政府推動(dòng)的意愿，但東南汽車(chē)的頹勢(shì)也正是在中國(guó)車(chē)市高增長(zhǎng)回落階段出現(xiàn)，這反映出市場(chǎng)的自然淘汰特征。隨著政府政策的不斷出臺(tái)以及整車(chē)制造商的逐漸轉(zhuǎn)變，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局散亂差的局面正在改變。

 

交易暫停

 

福汽集團(tuán)的衰落過(guò)程，同是其面臨被重組的過(guò)程。

 

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，在2003年，中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為400萬(wàn)輛時(shí)，東南汽車(chē)的銷(xiāo)量曾達(dá)到83533輛，但經(jīng)歷了之后數(shù)年井噴式的發(fā)展，2010年，中國(guó)市場(chǎng)已突破1800萬(wàn)輛大關(guān)，東南汽車(chē)的市場(chǎng)份額卻在不斷下滑，銷(xiāo)量一直徘徊在10萬(wàn)輛左右，逐漸淪為邊緣品牌。重組福汽集團(tuán)，已經(jīng)成為市場(chǎng)的必然。

 

在東風(fēng)介入重組福汽之前，北汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)都曾是熱門(mén)候選者。不過(guò)，福汽集團(tuán)復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系成為最大的障礙，尤其是旗下主要業(yè)務(wù)東南汽車(chē)背后更是牽扯著復(fù)雜的利益鏈條。這家合資公司由內(nèi)地大股東福汽、外資股東三菱汽車(chē)以及臺(tái)灣裕隆集團(tuán)旗下“中華”汽車(chē)分別占股50%、25%和25%。股權(quán)的分散導(dǎo)致決策權(quán)的分散，在經(jīng)營(yíng)管理、利益分配等多方面無(wú)法高效運(yùn)作，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期無(wú)法突破。

 

作為央企的東風(fēng)公司，其產(chǎn)銷(xiāo)量規(guī)模已居全國(guó)第二，且資金、政治資源及實(shí)力雄厚。對(duì)于陷入盈利泥沼的地方車(chē)企東南汽車(chē)，東風(fēng)是以大吃小，在政府意愿的作用下，雙方的兼并重組一度被業(yè)內(nèi)看做是板上釘釘?shù)氖虑?，但在簽約前夜不明原因的暫緩?fù)ㄖ獙⒋舜问召?gòu)案再次推上了輿論的風(fēng)口浪尖，而當(dāng)事雙方的三緘其口更是讓業(yè)界有了諸般猜疑。

 

調(diào)查顯示，有62%參與人士認(rèn)為東風(fēng)能夠并購(gòu)福汽。持此觀點(diǎn)的人士認(rèn)為此次并購(gòu)案可使雙方獲益，屬于內(nèi)陸型企業(yè)的東風(fēng)汽車(chē)，圍繞將來(lái)要打造國(guó)際化的目標(biāo)，收購(gòu)地緣優(yōu)勢(shì)明顯的東南汽車(chē)將助力其出口業(yè)務(wù)的布局以及“大自主”戰(zhàn)略的成型，而歸屬東風(fēng)汽車(chē)之后也將有利于東南汽車(chē)將汽車(chē)業(yè)務(wù)重新納入盈利的正軌。加之有政府在背后有意推動(dòng)，雙方也就重組方式、雙方股權(quán)比例以及組織架構(gòu)形式等達(dá)成初步框架，東風(fēng)收購(gòu)東南汽車(chē)只是時(shí)間遲早的問(wèn)題。

 

不過(guò)，部分參與者給出了不同的意見(jiàn)，他們認(rèn)為東風(fēng)重組東南汽車(chē)之路“隱形”困難重重，東南背后牽扯著復(fù)雜的利益關(guān)系，除了福汽之外的兩大股東三菱以及中華汽車(chē)將如何處理是重組的關(guān)鍵。此前北汽、廣汽等國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)收購(gòu)福汽失敗已經(jīng)給出了前車(chē)之鑒。

 

福汽集團(tuán)董事長(zhǎng)廉小強(qiáng)曾表示：“讓他們繼續(xù)傳(關(guān)于東風(fēng)重組福汽的傳言)，就像當(dāng)年北汽要重組福汽一樣，最后沒(méi)有結(jié)果?！痹谖覀兊恼{(diào)查中，持此否定觀點(diǎn)的人士占比11%。另外27%的參與者認(rèn)為當(dāng)前的形勢(shì)還不明朗，政府層面的支持力度還不清楚。

 

國(guó)有資本成主力

 

雖然汽車(chē)行業(yè)的兼并重組行為并不多，但出現(xiàn)過(guò)的大型并購(gòu)案例諸如一汽與天汽、上汽與南汽、廣汽與長(zhǎng)豐及吉奧，以及正在談判階段的東風(fēng)與福汽，它們都有一個(gè)顯著的共同點(diǎn)，這些案例都是國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)跨地區(qū)進(jìn)行的并購(gòu)行為。

 

這些并購(gòu)的出現(xiàn)，與政府的政策之間緊密相連。2009年，中國(guó)政府出臺(tái)了《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃細(xì)則》，擬通過(guò)兼并重組，形成2家至3家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型企業(yè)集團(tuán)，培育出4家至5家產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)。其中還明確提出了鼓勵(lì)包括東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)在內(nèi)的四大車(chē)企在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行兼并重組。2012年年初，國(guó)務(wù)院印發(fā)《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)劃》再次重申了提高汽車(chē)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度的重要性，并明文規(guī)定了到2015年汽車(chē)行業(yè)前10家企業(yè)的集中度要超過(guò)90%，這是中央首次對(duì)行業(yè)集中度的提升提出了明確的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和量化目標(biāo)。

 

調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于政府部門(mén)推動(dòng)的汽車(chē)行業(yè)重組有何價(jià)值業(yè)內(nèi)還沒(méi)有形成較為統(tǒng)一的觀點(diǎn)。有37%的參與者認(rèn)為這種政府推動(dòng)的汽車(chē)業(yè)重組價(jià)值不大，因?yàn)橹亟M不能帶來(lái)真正的競(jìng)爭(zhēng)。29%的參與者則認(rèn)為諸如這般重組案很好地響應(yīng)了國(guó)務(wù)院關(guān)于提高汽車(chē)企業(yè)集中度的要求，此舉可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源的合理配置利用，有效的避免重復(fù)投資。

 

自2009年汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃調(diào)整以來(lái)，國(guó)內(nèi)發(fā)生的兼并重組案例并不多，而且?guī)缀醵际怯烧苿?dòng)的，成效目前較難給出評(píng)判。

 

調(diào)查中，有34%的參與者認(rèn)為由國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)發(fā)起對(duì)行業(yè)的重組，可以迅速做大規(guī)模，同時(shí)順應(yīng)國(guó)家意志、響應(yīng)政府號(hào)召可以獲得更大的政策資本。其次，有28%的參與者認(rèn)為這種并購(gòu)行為可以使得并購(gòu)主體與并購(gòu)對(duì)象的優(yōu)勢(shì)資源集中，整合產(chǎn)品及品牌，淘汰落后產(chǎn)能，全面提升集團(tuán)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。27%的參與者認(rèn)為，國(guó)有集團(tuán)通過(guò)跨區(qū)域收購(gòu)可以獲得更多的殼資源，可以得到更多的地方政府的支持，為下一步擴(kuò)張和跨地區(qū)布局做好儲(chǔ)備。

 

日前，工信部出臺(tái)了《關(guān)于建立汽車(chē)行業(yè)退出機(jī)制的通知》，這意味著未來(lái)的殼資源將越來(lái)越少，無(wú)論是對(duì)國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)民營(yíng)企業(yè)而言，未來(lái)跨區(qū)域生產(chǎn)資質(zhì)的獲取都是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。