公交上市公司受益幾何?

 

    一旦巴士股份的重大資產(chǎn)出售和發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的活動(dòng)得到證監(jiān)會(huì)的正式批復(fù)，上海公交改革的大幕就將全線開(kāi)啟。

 

　　從去年開(kāi)始，巴士股份就一直在積極準(zhǔn)備著公交資產(chǎn)的出售和收購(gòu)新資產(chǎn)事宜。去年9月2日公司公告稱，將所持有的除民生銀行和興業(yè)證券之外的全部資產(chǎn)和負(fù)債出售給久事公司。出售資產(chǎn)作價(jià)約為24.54億元，同時(shí)向上汽集團(tuán)發(fā)行股份，購(gòu)買其所擁有的汽車零部件業(yè)務(wù)，計(jì)劃發(fā)行11.11億股，發(fā)行價(jià)格為每股7.67元，購(gòu)買資產(chǎn)按資產(chǎn)評(píng)估值作價(jià)約85.19億元。

 

　　出售和收購(gòu)?fù)瓿珊?，巴士股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)將從公共交通轉(zhuǎn)變?yōu)槠嚵悴考?，有證券分析師用“華麗轉(zhuǎn)身”來(lái)描述這場(chǎng)轉(zhuǎn)變。

 

　　巴士股份是上海市最大的公共汽（電）車企業(yè)，擁有公交車輛7000多輛，公司承擔(dān)著全市55%的公共汽（電）車客運(yùn)量。但是由于市政府“努力降低市民出行成本、提高公共交通社會(huì)效益”的政策，且面對(duì)軌道交通擴(kuò)容、經(jīng)營(yíng)成本上升等問(wèn)題，公司盈利能力呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。

 

　　截至2008年中期，巴士股份的公交客運(yùn)業(yè)務(wù)收入為17.98億元，同比減少0.1%，成本為16.60億元，同比增長(zhǎng)5.82%，毛利率為7.66%，同比減少40.31%。2009年1月21日巴士股份發(fā)布公告稱，2008年業(yè)績(jī)預(yù)虧，其中一個(gè)原因就是公交業(yè)務(wù)成本上升，軌道交通分流帶來(lái)公交收入減少。

 

  　不僅是巴士股份，上海公交行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)姜培順告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，不少公交公司的經(jīng)營(yíng)面臨較大的壓力。姜培順?lè)Q，公交企業(yè)負(fù)債率高達(dá)75%左右。

 

　　為了進(jìn)一步突出行業(yè)的公益性，上海決定將公交逐步實(shí)現(xiàn)骨干企業(yè)國(guó)有控股，公交資產(chǎn)逐步從上市公司中剝離。1月5日，巴士股份公告稱，巴士股份的重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的申請(qǐng)已經(jīng)獲經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。

 

　　姜培順表示，證監(jiān)會(huì)一方面要求上市公司就購(gòu)買上汽集團(tuán)汽車零部件業(yè)務(wù)做出方案，另外由于上報(bào)時(shí)間是在9月份，還需要補(bǔ)交之后幾個(gè)月的審計(jì)報(bào)告。

 

　　而接下來(lái)的公交整合工作，姜培順表示，準(zhǔn)備工作都在進(jìn)行中，未來(lái)將會(huì)在浦西成立巴士公交有限公司，包括大眾交通、強(qiáng)生控股以及五汽公共交通有限公司的業(yè)務(wù)都會(huì)并入其中，各個(gè)公司可能還是獨(dú)立核算。

 

　　上海市交通港口局局長(zhǎng)孫建平說(shuō)，希望證監(jiān)會(huì)的正式批復(fù)越快越好。有證券分析師表示，這有助于巴士股份、大眾交通和強(qiáng)生控股專注于其他利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，拓展市場(chǎng)份額。

 

　　招商證券分析師汪劉勝撰文稱，巴士股份將華麗轉(zhuǎn)身成為國(guó)內(nèi)汽車零部件龍頭企業(yè)之一。依托上汽集團(tuán)整體實(shí)力，盈利能力有較強(qiáng)保證。目前PB估值偏低，低于行業(yè)平均水平，首次給予“審慎推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。

 

　　中金公司分析師王智慧分析稱，預(yù)計(jì)2009年整個(gè)上汽集團(tuán)汽車銷量維持平穩(wěn)。而2008~2009年上汽集團(tuán)將推出多款新車，新車銷量增加有利于公司購(gòu)入的零部件業(yè)務(wù)維持平穩(wěn)的盈利能力。

 

　　上述證券分析師還表示，巴士股份的完全退出，提供了一個(gè)很好的殼資源。同時(shí)還可以使得強(qiáng)生控股和大眾交通拓展汽車租賃業(yè)、汽車維修等方面的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)外延式的擴(kuò)張。