長(zhǎng)安擬回購(gòu)最多七成B股 欲為南汽整體上市鋪路

 

    從去年10月10日開始停牌籌劃重大事項(xiàng)的長(zhǎng)安汽車(股票代碼000625)，于2月16日復(fù)牌，并出爐了B股回購(gòu)預(yù)案。根據(jù)預(yù)案，公司擬利用自有資金在一年之內(nèi)回購(gòu)七成長(zhǎng)安B股，回購(gòu)價(jià)格上限為每股3.68港元。 

 

　　這是繼醫(yī)藥企業(yè)麗珠之后，我國(guó)第二家推出B股回購(gòu)計(jì)劃的上市公司，在汽車業(yè)尚屬首例。

 

借回購(gòu)B股加強(qiáng)控制權(quán)

 

　　去年以來，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，我國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈震蕩，其中深證B股指數(shù)最大跌幅近70%。在此期間，“長(zhǎng)安B”股價(jià)持續(xù)走低。至停牌前，收盤價(jià)僅為1.68港元，折合1.48元人民幣，與公司每股凈資產(chǎn)3.24元人民幣相比，折價(jià)幅度達(dá)45.68%。

 

　　“公司B股股價(jià)已經(jīng)明顯背離公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，給上市公司形象帶來了負(fù)面影響?！遍L(zhǎng)安汽車市場(chǎng)部公關(guān)處主管張寶軍說，為維護(hù)包括中小股東在內(nèi)的全體股東利益、增強(qiáng)投資者信心，長(zhǎng)安汽車決定回購(gòu)B股。

 

　　一般來說，上市公司回購(gòu)B股主要有兩個(gè)目的，一是鞏固經(jīng)營(yíng)權(quán)，在重大投資項(xiàng)目上獲得更大話語權(quán)和決策權(quán)；二是擔(dān)心海外企業(yè)抄底、控制公司。據(jù)張寶軍介紹，前一個(gè)因素的確在長(zhǎng)安考慮范圍之內(nèi)。公司回購(gòu)B股符合國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于中央企業(yè)通過增持回購(gòu)股份加強(qiáng)對(duì)上市公司控制力的政策導(dǎo)向，有利于促進(jìn)公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

 

　　此次，長(zhǎng)安汽車的B股回購(gòu)金額上限達(dá)到9.09億港元，回購(gòu)B股數(shù)量上限達(dá)到4.23億股，相當(dāng)于公司已發(fā)行B股總數(shù)的70%。多名投資人向記者表示，長(zhǎng)安汽車對(duì)B股的回購(gòu)無論是資金量還是回購(gòu)比例均超出了股民和分析師的預(yù)期。

 

回購(gòu)行為引發(fā)爭(zhēng)議

 

　　最近，平安證券提高長(zhǎng)安汽車評(píng)級(jí)為“推薦”，聯(lián)合證券上調(diào)其評(píng)級(jí)為“增持”，渤海證券則給予“買入”的評(píng)級(jí)，但招商證券繼續(xù)維持“中性-B”的投資評(píng)級(jí)，國(guó)泰君安證券維持對(duì)長(zhǎng)安汽車“中性”的投資評(píng)級(jí)不變。

 

　　在多數(shù)分析師看來，長(zhǎng)安汽車回購(gòu)B股有極大利好。武漢新蘭德證券投資顧問有限公司分析師余凱說：“長(zhǎng)安汽車在B股跌入低點(diǎn)時(shí)回購(gòu)，能花最少的錢，獲最大的利。而且，在汽車行業(yè)整體遭遇‘寒流’的時(shí)候，長(zhǎng)安汽車的此次回購(gòu)，將有效推高A股含金量。” 回購(gòu)B股的消息傳出后，長(zhǎng)安汽車A股和B股已連續(xù)幾日雙雙漲停。

 

　　對(duì)于長(zhǎng)安汽車大股東中國(guó)南方工業(yè)汽車股份公司(南方汽車)來說，回購(gòu)B股則是一個(gè)廉價(jià)的增強(qiáng)上市公司控制權(quán)的機(jī)會(huì)。如果此次4.23億股的回購(gòu)能夠全部完成的話，南方汽車的持股比例將會(huì)由45.55%上升至55.64%，從而實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。近期有傳言，南方汽車正在籌備香港整體上市，中信建投分析師鄭軍認(rèn)為，長(zhǎng)安汽車本次回購(gòu)將為南方汽車整體上市打好基礎(chǔ)。

 

　　不過，另有分析師對(duì)回購(gòu)B股后企業(yè)的資金壓力表示了擔(dān)憂。中信證券研究部首席分析師李春波說：“長(zhǎng)安汽車從2007年起資金一直吃緊，現(xiàn)在又拿出8億元現(xiàn)金去回購(gòu)股票，企業(yè)的資金壓力會(huì)進(jìn)一步加大。”

 

　　李春波分析，汽車行業(yè)是周期性行業(yè)，波動(dòng)很大。在目前不太明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，擁有充足的現(xiàn)金流對(duì)汽車企業(yè)來說至關(guān)重要。汽車企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)行，一定要三思而后行。

 

對(duì)其他企業(yè)有示范意義

 

　　受多種因素制約，我國(guó)B股市場(chǎng)一直不活躍。國(guó)家也一直有合并A、B股的計(jì)劃。分析人士認(rèn)為，從目前市場(chǎng)的反應(yīng)來看，長(zhǎng)安汽車回購(gòu)B股取得的效果要好過此前的麗珠回購(gòu)案，這對(duì)其他同時(shí)含A、B股的公司尤其汽車類上市公司有很好的示范效應(yīng)。

 

　　據(jù)了解，上市公司回購(gòu)股票的行為在國(guó)外很多，但中國(guó)還比較少見。余凱認(rèn)為：“長(zhǎng)安此舉雖然不一定會(huì)引發(fā)新一輪B股回購(gòu)潮，卻為B股改革，以及汽車類上市公司如何救市提供了經(jīng)驗(yàn)，開拓了思路。”

 

　　除長(zhǎng)安外，目前我國(guó)汽車業(yè)B股上市公司并不多。深市有瓦軸、江鈴、南玻、蘇威孚、蘇常柴，滬市有雙錢、凱馬、上柴等。目前，這些上市公司均未表示有回購(gòu)B股的計(jì)劃。但在長(zhǎng)安汽車的示范帶頭下，其他上市公司不排除有跟進(jìn)的可能。

 

　　開春以來，滬深兩市汽車類股票回暖。這是我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃實(shí)施以來的積極效果。由于被認(rèn)為在新能源汽車、“汽車下鄉(xiāng)”等扶持政策中受惠較大，福田汽車、中通客車、安凱客車、東風(fēng)汽車等A股大幅上漲。

 

　　在這樣的背景下，長(zhǎng)安汽車率先回購(gòu)B股，說明公司對(duì)自身發(fā)展充滿信心，對(duì)汽車業(yè)發(fā)展充滿信心。余凱認(rèn)為，這種來自資本市場(chǎng)的信心，也將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新的活力，有利于汽車市場(chǎng)更快實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。