上半年上市車企業(yè)績：乘用車普遍好于商用車

 

    截至6月30日，滬深股市1600余家上市公司中已有628家發(fā)布了中期業(yè)績預告，整體“報憂”比例達61.78%。具體到汽車行業(yè)來看，由于乘用車的銷售勢頭好于商用車，因此上半年業(yè)績也整體優(yōu)于乘用車，而在相關政策的引導下，商用車在下半年有望逐漸走出困境。

 

乘用車業(yè)績好于商用車

 

    今年以來，汽車市場快速回暖。市場單月銷量由74萬輛(1月)提升至115萬輛(4月),四五月汽車銷量維持高位，汽車旺銷程度超出市場普遍預期，1~5月，中國累計銷售汽車496萬輛，超越美國成為全球第一大汽車市場，6月的銷售數(shù)據(jù)盡管至截稿時尚未全部出爐，但從不少廠家披露的情況看還是不錯，上半年豐收已成定局。而工信部的統(tǒng)計顯示，今年1~5月，汽車工業(yè)完成工業(yè)銷售產(chǎn)值10186.07億元，同比增長3.79%，扭轉了“增產(chǎn)不增收”的局面。

 

    今年車市的強勁提升得益于乘用車市場快速恢復，2009年1~5月，乘用車銷量累計增長21%，顯著好于商用車市場(-2%)，因而乘用車上市公司的業(yè)績普遍要好于商用車，從已經(jīng)披露的業(yè)績預告上看，上半年虧損的基本為商用車公司。

 

    中國重汽6月18日發(fā)布公告稱，2009年上半年將實現(xiàn)凈利潤1.6億元，相比較于去年同期的4.44億元，下滑50%至60%。公司解釋稱，主要是受金融危機影響，外部經(jīng)營環(huán)境惡化，中國重卡行業(yè)銷量大幅下降，公司的重型卡車銷量也跟隨下降；同時，行業(yè)競爭加劇，導致公司盈利空間壓縮；宇通客車(600066.sh)不久前發(fā)布公告稱，由于2008年初公司有出售綠都置業(yè)有限公司股權的收益，計2009年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下降較大；金龍汽車(600686.sh)公告稱，去年上半年，收到廈門市政府對公司原蓮岳路廠區(qū)用地拆遷補償款，預計本年度累計凈利潤與上年同期相比將較大幅度下降。目前大部分乘用車上市公司尚未預告上半年業(yè)績，但證券公司仍然重點推薦了上海汽車、一汽轎車和長安汽車等乘用車上市公司，維持汽車行業(yè)“強于大市”評級。

 

下半年商用車銷售有望回升

 

    統(tǒng)計顯示，盡管商用車上半年業(yè)績不佳，但仍然呈現(xiàn)出逐月回升的態(tài)勢，其中利潤較高的重型卡車市場環(huán)比提升顯著，4月共銷售重型卡車(含重卡底盤、半掛牽引車)6.3萬輛，環(huán)比提升2%。其中，國家重大工程投資激勵了工程車增長，運輸車環(huán)比也顯著回暖，預期下半年重卡銷量和結構有望逐步回歸常態(tài)，2009年重卡銷量有望取得持平或微幅負增長，顯著好于市場悲觀預期。

 

    值得一提的是，最新的汽車“以舊換新”政策成為針對商用車子行業(yè)的一項利好政策，補貼金額擴大、補貼力度提高、補貼范圍擴大有利于商用車報廢及換購規(guī)模增加，提升新車市場銷量。實際上，由于占據(jù)商用車近一半份額的輕卡受政策提升力度較大，下半年輕卡有望再增長20%。而以輕卡為主要業(yè)務的福田汽車、江鈴汽車上半年業(yè)績也不差于乘用車。

 

    具體來看，重卡消費與固定資產(chǎn)投資息息相關，受益于投資拉動，國內工程用重卡熱銷。同時，國家出臺物流業(yè)振興規(guī)劃、港口集裝箱開始反彈，都令公路物流用重型卡車市場出現(xiàn)轉暖跡象；政府還貸二級公路取消收費進程也有利于物流重卡銷量提升。

 

    近年來大中型客車市場規(guī)模穩(wěn)健提升。國內大中型客車市場規(guī)模由4萬輛快速提升至12萬輛。驅動大中型客車市場增長的主要因素有三。一是公共交通建設滯后于城市發(fā)展，公交車的新增需求和替換需求；二是城市化進程帶動城際客運需求增長；三是國內旅游行業(yè)發(fā)展。未來3~5年國內客車需求平均增速預計將保持7%左右，公交、長途、旅游等子行業(yè)保持平穩(wěn)快速發(fā)展。

 

    出口業(yè)務在商用車中占較大比重，遭受重創(chuàng)的出口業(yè)務對商用車的業(yè)績又造成了較大拖累，1~5月累計完成出口交貨值468.30億元，同比下降36.97%。行業(yè)預計下半年出口業(yè)務有望得以提升，這對商用車有提升作用。