上海汽車(chē)：銷(xiāo)售繼續(xù)增長(zhǎng) 強(qiáng)勢(shì)特征明顯

 

    公司是我們汽車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，通過(guò)不斷的整合以及兼并擴(kuò)張，目前公司規(guī)模日趨壯大，產(chǎn)業(yè)鏈更加完善。同時(shí)由于國(guó)家在政策層面較大力度的支持，公司直接受益于國(guó)家對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃，已經(jīng)逐步走出行業(yè)低谷，盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。預(yù)期在行業(yè)整體向好的背景下，公司2009年的盈利預(yù)測(cè)有較大的向上彈性。 

 

行業(yè)繼續(xù)回暖  4月銷(xiāo)售繼續(xù)增長(zhǎng)

 

　　4月轎車(chē)銷(xiāo)量有望同比增長(zhǎng)20%。4月份，轎車(chē)銷(xiāo)售反彈的力度進(jìn)一步加大。一方面，終端銷(xiāo)售回暖的趨勢(shì)仍在持續(xù)，另一方面，隨廠(chǎng)商生產(chǎn)調(diào)整的跟進(jìn)，廠(chǎng)商批發(fā)數(shù)增速也將大幅反彈，并且在庫(kù)存回補(bǔ)的需求下，未來(lái)批發(fā)數(shù)將超越終端銷(xiāo)售數(shù)的增長(zhǎng)。伴隨本輪轎車(chē)反彈的一個(gè)明顯特征是“去庫(kù)存化”，自2008年12月至2009年3月，轎車(chē)行業(yè)連續(xù)4個(gè)月表現(xiàn)為“終端銷(xiāo)售數(shù)增速”>“廠(chǎng)商批發(fā)數(shù)增速”>“產(chǎn)量增速”，無(wú)論廠(chǎng)商還是經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存都在快速下降，不少車(chē)型出現(xiàn)“提車(chē)?yán)щy”的現(xiàn)象，這一背景下，廠(chǎng)商降價(jià)的壓力非常低。

 

　　4月份，上海汽車(chē)(14.60,0.47,3.33%)總銷(xiāo)量為22.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38.8%。其中，乘用車(chē)銷(xiāo)售12萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.2%，微客銷(xiāo)售9.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59%，其余商用車(chē)銷(xiāo)售5735輛，同比下滑19.8%。4月份，上海大眾和上海通用分別銷(xiāo)售5.8和5.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)22%和30%。數(shù)據(jù)顯示，公司4月份的銷(xiāo)售繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)。

 

新車(chē)型上市改善盈利結(jié)構(gòu)

 

　　2009年，上海通用、上海大眾各有3款新車(chē)型推出。上海大眾的斯柯達(dá)晶銳、新領(lǐng)域、斯柯達(dá)昊銳分別于08年底、09年4月、09年底推出；上海通用的新君威、克魯茲、新君越分別于08年底、09年4月、09年6月上市。已上市的斯柯達(dá)晶銳、新君威銷(xiāo)售表現(xiàn)良好(預(yù)計(jì)4月份新老君威銷(xiāo)售合計(jì)超過(guò)1萬(wàn)輛)，新君越目前經(jīng)銷(xiāo)尚的反饋也比較良好，新車(chē)型上市后，公司中高級(jí)車(chē)的盈利貢獻(xiàn)加大，將有效改善公司的盈利結(jié)構(gòu)。

 

　　二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，該股前期受到資金的猛烈攻擊升勢(shì)凌厲，股價(jià)在創(chuàng)出新高15.50元后開(kāi)始出現(xiàn)一定調(diào)整，但是始終維系在20日均線(xiàn)之上，強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯。從一季度股東持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，該股吸引了較多的社保基金和其他資金的增持，資金凈流入跡象非常明顯。目前該股出現(xiàn)兩陽(yáng)夾陰的上攻走勢(shì)，后市有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)位置，可重點(diǎn)關(guān)注。