宇通客車：09年欲改造整車電泳生產(chǎn)線

 

    宇通客車6月客車銷售環(huán)比大幅反彈，盡管09年上半年公司整體銷量同比降幅不小，但隨著限制行業(yè)的各方面負(fù)面因素逐步減弱或消減，公司下半年銷量有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，并帶動(dòng)盈利的持續(xù)反彈。  

 

    宇通客車7月3日發(fā)布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，公司09年6月份共實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和銷售客車2,941輛和2,889輛，其中大、中、輕型客車的銷量分別為1,138輛、1,359輛和392輛。公司上半年共銷售客車11,361輛，同比減少25.90%，其中，大、中、輕型客車的銷量分別為4,437輛、5,275輛和1,649輛，同比增速分別為-29.40%、-27.39%和-7.46%。 

 

    單月銷量環(huán)比大幅回升。宇通6月產(chǎn)量和銷量環(huán)比增速分別為21.58%和28.51%，6月單月銷量為09年最高水平，其中大客、中客、輕客銷量的環(huán)比增速分別為41.89%、27.73%和2.6%。大、中型客車產(chǎn)品銷售的大幅增長(zhǎng)推動(dòng)了整體銷量的反彈。盡管缺乏08年同期的單月數(shù)據(jù)，但從1-6月的累計(jì)同比增速較1-5月同比增速收窄可以推斷，公司6月份銷售確在回暖。而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的上移，也將有助于綜合毛利率的穩(wěn)定。 

 

    客車行業(yè)正走出“最壞時(shí)期”。09年上半年客車成為汽車各子行業(yè)中恢復(fù)最慢的行業(yè)，原因主要有三方面，首先，出口市場(chǎng)的快速萎縮對(duì)客車企業(yè)銷售構(gòu)成了直接的壓力，08年客車出口約占總銷量的10%，而09年一季度，客車出口銷量同比降幅約為50%。其次，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)受全球金融危機(jī)影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的不明確使得國(guó)內(nèi)居民旅游外出的意愿下降，從而導(dǎo)致客車需求的下滑。此外，國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)輸，尤其是動(dòng)車組的運(yùn)營(yíng)也對(duì)中、長(zhǎng)途客運(yùn)行業(yè)產(chǎn)生了比較明顯的沖擊。不過(guò)，由于出口繼續(xù)快速惡化的可能并不大，同時(shí)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇的預(yù)期逐漸強(qiáng)烈，將較好的推動(dòng)國(guó)內(nèi)居民的旅游消費(fèi)支出，從而拉動(dòng)客運(yùn)行業(yè)的增長(zhǎng)。 

 

    行業(yè)龍頭將充分受益于國(guó)家刺激政策。根據(jù)最新的“以舊換新”政策，適度提前報(bào)廢中、輕、微型客車將分別給予6,000元、5,000元和4,000元的補(bǔ)貼，切實(shí)的補(bǔ)貼政策將成為客車行業(yè)銷量改善的主要推動(dòng)力。此外，受“國(guó)三切換”影響，08年下半年客車銷量基數(shù)相對(duì)較低，這為09年下半年客車銷售反彈留出了空間，而宇通作為客車行業(yè)的龍頭企業(yè)無(wú)疑將首先感受到行業(yè)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)公司下半年客車銷量同比增速在15%左右。 

 

    后續(xù)項(xiàng)目將助公司繼續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)能力。公司09年將完成的項(xiàng)目包括整車電泳生產(chǎn)線及附屬項(xiàng)目和高檔線二期改造項(xiàng)目，其中投資約1.92億元的整車電泳生產(chǎn)線及附屬項(xiàng)目由07年2月開(kāi)始，目前正進(jìn)入調(diào)試階段，預(yù)計(jì)09年4月投入生產(chǎn)，主要是從國(guó)外引進(jìn)大型先進(jìn)生產(chǎn)線，項(xiàng)目建成后可大大提高產(chǎn)品的整體防腐能力。高檔線二期改造項(xiàng)目主要為高檔車間的配套設(shè)施，公司出資約2.37億元，項(xiàng)目從08年3月開(kāi)始，預(yù)計(jì)09年6月全部完成，項(xiàng)目建成后將形成客車行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先、優(yōu)質(zhì)高效的生產(chǎn)線，公司高檔客車可增加60-70臺(tái)/天的生產(chǎn)能力。